Peso Mexicano se mantiene estable ante datos mixtos sobre inflación

Felipe Barragán - Analista de Mercado

"El peso mexicano pasó gran parte del jueves sin cambios, mientras los inversores sopesaban una señal más clara de desinflación frente a un dólar mundial ligeramente más firme y a los cambios en la dinámica del petróleo. El IPC de la primera mitad de octubre fue más bajo de lo esperado, con un 3,63 % interanual y una lectura moderada del núcleo, lo que refuerza la opinión de que las presiones sobre los precios siguen enfriándose. Esto deja la puerta abierta para que Banxico prolongue su ciclo de flexibilización gradual tras la bajada de 25 puntos básicos de septiembre, aunque los miembros del consejo sigan divididos sobre el ritmo y los riesgos, según las últimas actas.

Los datos de actividad interna no alteraron ese equilibrio: las ventas minoristas del INEGI para agosto sorprendieron al alza con un +0,6 % intermensual, lo que sugiere una resistencia del consumo hasta finales del tercer trimestre, mientras que el indicador del IGAE mostró una ganancia mensual del 0,6 % en agosto, suficiente para moderar los temores de un aterrizaje brusco, pero no lo suficientemente fuerte como para disuadir a Banxico de mantener una postura cautelosa de flexibilización.

El contexto externo se inclinó ligeramente a la baja para el MXN durante la jornada. El dólar subió ligeramente antes de la publicación retrasada del IPC estadounidense del viernes y en medio de un panorama confuso de datos en Estados Unidos creado por el cierre del Gobierno, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro oscilaron cerca de los mínimos del ciclo, ya que los mercados descontaron nuevos recortes de la Fed, una combinación incómoda que reduce el atractivo del carry de las divisas emergentes, incluso aunque los rendimientos más bajos ayuden en general al sentimiento de riesgo.

El petróleo añadió un giro: las nuevas sanciones de Washington a los principales productores rusos hicieron subir el crudo, una medida que puede ser un arma de doble filo para México, ya que favorece los ingresos energéticos si se mantiene, pero es sensible a la inflación si se refleja en los costes internos del combustible y erosiona el carry real. Ese matiz también aboga por la paciencia de Banxico en lugar de comprometerse de antemano a recortes más rápidos.”