Bitcoin rebasa los 113,000 USD, entre debilidad de nóminas en EE.UU. y probable recorte de la FED

Análisis de Mercado de Felipe Barragán

Estratega de Investigación de Mercados en Pepperstone

"La cotización del bitcoin hoy tiene que ver realmente con la cinta macroeconómica, no con la cinta en sí. Un informe de empleo en EE. UU. notablemente más débil en agosto (+22 000 puestos de trabajo; desempleo hasta el 4,3 %) reforzó la idea de que el próximo movimiento de la Fed será a la baja, no al alza. Esos datos hicieron bajar los rendimientos de los bonos del Tesoro y debilitaron el dólar, exactamente la combinación que tiende a relajar las condiciones financieras y a favorecer los activos de alta beta y sensibles a la duración, como el BTC.

Los mercados de tipos de interés consideran ahora una bajada en septiembre como el escenario base, con cierta probabilidad de un movimiento mayor, lo que mantiene a raya los vientos en contra del «rendimiento real». Esa revalorización es visible en los comentarios de los observadores de la Fed y en los movimientos intradía del mercado inmediatamente después del informe.

Dos corrientes estructurales amplifican ese impulso macroeconómico. En primer lugar, la era de los ETF sigue canalizando el dinero tradicional hacia las criptomonedas: los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. que se lanzaron el año pasado abrieron una vía duradera para los asesores y las instituciones, y su crecimiento sigue siendo un mecanismo clave de transmisión de la flexibilización macroeconómica a la demanda al contado.

Las señales políticas también se han vuelto más favorables a las criptomonedas este verano. A mediados de agosto, se informó de que la última subida del bitcoin estaba relacionada con las apuestas por una flexibilización de la política monetaria de la Reserva Federal y una postura regulatoria más favorable por parte de la actual administración estadounidense, otra razón por la que el alivio macroeconómico se transmite claramente al activo. 

Es importante destacar que el posicionamiento no parece tan exagerado como en ciclos anteriores: Reuters señaló este verano que el apalancamiento estimado de los futuros ha disminuido con respecto a los niveles de principios de año, lo que sugiere flujos impulsados por el efectivo en lugar de puramente apalancados, un perfil más saludable si se producen picos de volatilidad.

A corto plazo, las mismas fuerzas que han impulsado al BTC hoy pueden seguir dirigiéndolo: datos más blandos → menores rendimientos/dólar → condiciones más favorables → demanda impulsada por los ETF. 

Pero la durabilidad depende de dos catalizadores en los próximos 10-12 días: los datos de inflación de EE. UU. de la próxima semana y la reunión del FOMC del 16 al 17 de septiembre. Un IPC benigno consolidaría la flexibilización; unos datos elevados volverían a endurecer las condiciones financieras y pondrían a prueba la resistencia de las criptomonedas.

Los responsables de la Fed han estado preparando el terreno para recortes graduales, pero han mantenido el calendario en función de los datos, otra razón por la que los datos del IPC son importantes.”